新股收益缩水 开板后抄底需谨慎
新股一字涨停板数量下降在今年成为常态，打新收益显著下滑。5月7日，周大生在连续5个涨停板后首次开板，昨日更是接近跌停。以首日开板收盘价计算，中签一股盈利几乎是2016年平均一签盈利的三分之一。不过，历史数据表明，部分开板之后往往会给未曾中签的投资者带来不错的抄底机会。
　　新股收益下降
　　今年以来，打新收益不断下滑，新股一字涨停板数量下降。5月7日，周大生在连续5个涨停板后首次开板。昨日该股更是大幅下挫，尾盘接近跌停，最终下跌4.45元或9.98%，收报40.16元。
　　统计显示，2017年初以来共有182只新股上市，平均一字涨停板天数为10天。比周大生一字板还少的也不在少数，今年1-4月份，一字板天数在3-5天的多达19只。
　　一字板天数最多的是至纯科技，为26天，其次是康泰生物、德创环保，分别为22天和19天。他们有共同的特征便是发行价低，上述三股发行价分别为1.73元、3.29元和3.60元。
　　这与2016年新股涨停情况形成鲜明对比。数据统计显示，2016年新股平均涨停板数量为13个，尤其是当年11月11日上市的海天精工，该股上市后连续拉出30个涨停板，涨幅高达1090.63%。
　　打新收益率也是大不如前，以周大生为例，其发行价为19.92元/股，以5月5日开板首日收盘价44.61元计算，中一签(500股)可盈利12345元。而2016年平均一签盈利约为3万元，二者相去甚远。
　　据广证恒生数据，今年新股发行上市后平均累计最高涨幅下降到380%，收益率逐渐降低。
　　而且前三月的收益率表现有逐月递减的态势。申万宏源证券分析师宋施怡指出，当前新股开板前涨幅相较于2017年1、2月份持续回落。2017年1月、2月、3月涨幅分别为399%，328%、204%。历史上新股涨幅主要受到二级市场波动较为明显，每批涨幅差距较大。历史上极端低迷的市场条件下涨幅平均在200%。
　　“市场很活跃，发行价很低，连续涨停就比较多；时过境迁，现在情况有很大不同。”申银万国证券研究所市场研究部联席总监钱启敏指出，有两方面原因导致这种现象，一是市场弱势震荡，资金追高意愿较弱；二是次新股炒作进入严监管时代，市场更趋于理性。
　　抄底需谨慎
　　开板之后次新股能抄底吗？
　　从太平鸟、中国银河等只有3个一字板个股走势看，在开板后，股票会出现一定幅度调整，但之后仍会有一定上涨空间。
　　这是不是表明，等到这类开板次新股回调企稳后，便可以抄底了？钱启敏表示，能不能抄底，还要看相关次新股的估值、流通市值、未来有没有成长空间。
　　国泰君安证券分析师刘富兵、陈奥林统计了2014-2016年所有新股上市开板后30日的累计超额收益及胜率，发现所有新股上市开板后买入并持有30个交易日，平均收益为-1.13%，胜率也不足50%，仅有44%。也就是说，不假思索的买入开板的新股不一定会产生收益，甚至会带来亏损。
　　分年度来看，次新股开板后累计收益与持仓期之间的关系在2016年以来变得更加平滑，相比之下，2014-2015年次新股在开板后的10个交易日收益较高，其后累计收益上升速率有所放缓。整体来看，次新股在各年度开板后均有不错的投资机会。
　　其表示，从内部因素来看，次新股开板后走势受3个因素影响，开板时间越短、分析师覆盖度越低、同一天开板数量越多的次新股，后续走势越好。
　　投顾大师首席特邀评论员杨宁则表示，前期政策明确指向，导致次新股已经经历了严重杀跌，早于大盘见底，并早于大盘反弹，目前次新板块反而可能成为新的避风港。
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