“补肾第一股”要来了！暴利14倍，却感觉被掏空！
一提到汇仁肾宝，“想把肾透支的补起来，感觉身体被掏空”、“他好、我也好”那些经典的广告词就会出现在你的脑海，前不久生产该款家喻户晓补肾药的江西汇仁药业股份有限公司发布IPO招股书，欲登陆A股募资19.83亿。若汇仁肾宝上市成功，那么它或将成为“补肾第一股”。
　　据证监会网站2017年4月28日披露的IPO企业排队情况显示，江西汇仁药业有限公司(以下简称“汇仁药业”)拟登陆上交所，目前审核状态为“已反馈”。保荐机构为海通证券证券，会计师事务所为立信会计师事务所(特殊普通合伙).
　　招股说明书显示，汇仁药业近几年一直保持高速增长的势头。2013年至2016年1—6月，汇仁药业的主营业务收入分别是4.52亿、9.03亿、14.82亿和7.58亿元。
　　这其中，公司“明星产品”汇仁肾宝贡献了绝大部分的业绩。招股说明书显示，2013年度，汇仁肾宝的销售收入仅9648.58万元，占比仅21.33%，而2014年，汇仁肾宝的销售收入一跃增长至6.19元，占整个公司销售收入的比例也增加至68.49%。到了2015年，汇仁肾宝贡献的营收高达12.76亿，占据了公司总营收的86.12%。
　　汇仁肾宝毛利率惊人
　　在天猫汇仁药业官方专卖店，一瓶126片的汇仁肾宝片正常售价在322元，平均下来每片的价格在2.55元左右。
　　而根据汇仁药业披露的数据显示，2013年-2016年1-6月，汇仁肾宝片的平均单位成本分别是0.2元/片、0.18元/片、0.17元/片、0.18元/片。也就是说每片售价2.55元的汇仁肾宝片，每片的成本不足2毛钱，也就是说相对于成实际本，销售价格有14倍左右的惊人暴利。
　　而这造就了汇仁药业惊人的毛利率，招股说明书的资料显示，自2013年以来，汇仁药业的毛利率每年都维持在80%之上。
　　以汇仁这样高的毛利率指标衡量，同行业上市公司也只能甘拜下风。去年上半年，拥有六味地黄丸(也可以补肾虚)的九芝堂毛利率为59.45%，其他如桂林三金、广誉远、东阿阿胶、启迪古汉等知名公司的同期毛利率平均在67.46%。
　　赚的多花的更多广告费掏空净利润
　　但毛利率高，并不代表一定能赚钱，汇仁药业是赚的多，花的更多。招股说明书显示，汇仁肾宝片可谓是拿着真金白银砸出来的产品。数据显示，2013至2015年度及2016年1-6 月，汇仁药业的广告与业务宣传费分别为 3865.82 万元、3.07亿元、6.66亿元、3.32亿元。
　　上述广告费用几乎占到了公司销售费用的七成之多。而同期，汇仁药业归属于母公司股东的净利润则分别是8000万元、1.69亿元、3.43亿元和7777万元。
　　可以发现，在2014年、2015年，汇仁药业的广告费用几乎是当年净利润的两倍。而2016年1-6月份的数据显示，汇仁药业支出的广告费已是净利润的4.3倍。
　　当然广告的“狂轰乱炸”带来的品牌效应也非常明显。数据显示，2013年，广告费只有3865万元，对应的汇仁肾宝片的销售4701万片，2014年，广告费提高到了3.07亿元，而汇仁肾宝片的销量翻了近十倍，销量达到4 亿片，2015年汇仁肾宝片的销量是8.75亿片，对应的广告费是6.66亿元，2016-1-6月份，汇仁肾宝片的销售量是5.06亿片，而对应的广告费是3.32亿元。
　　这些A股药企也是广告土豪
　　实际上越来越多的制药企业关注到了产品广告营销的重要性。汇仁并不是个别现象，花重金宣传自己品牌药的知名上市药企不在少数。
　　有统计数据显示，“2016年上半年上市公司广告投入榜”，在广告投入排名前55位的上市公司中，恒瑞医药、健康元、丽珠集团、华润三九、白云山等19家医药企业位列其中。
　　从广告费用数字上看，国内制药企业并不逊于任何大型企业。恒瑞医药、健康元、丽珠集团、华润三九、济川药业、以岭药业、康缘药业、吉林敖东等企业则砸了超过营收总收入的10%用于产品推广。
　　10%以上的收入花在广告费是什么概念？这与依赖品牌知名度而生存的国际知名快消品相比，也有过之而无不及。
　　比如2015年可口可乐442亿美元的总收入，砸了40亿美元广告；宝洁653亿美元总收入，砸了80亿美元广告；也就是说可口可乐的广告费用不到总收入的10%，宝洁的广告费用为总收入的12.25%。
　　国际品牌药在广告上也一掷千金
　　而放眼国际市场，去年一年里，全球领先的20个品牌药中，制药公司共砸了22亿美元在其电视广告的推广上。其中，9个品牌药甚至花费了超过1亿美元。
　　占据TOP20榜单一位的是艾伯维(AbbVie)对其“爱将”修美乐3.44亿美元的巨额广告投入，相比2015年2.02亿美元的广告支出增加了70%。。在修美乐的适应症包括关节炎、银屑病、克罗恩病、溃疡性结肠炎等领域，艾伯维豪掷3.44亿美元用于其广告推广。
　　其中，1.73亿美元用于关节炎广告，1.18亿美元用于克罗恩病和结肠炎广告，5400万美元用于银屑病广告。修美乐在2016年一年的播出量超过69000次，相当于8个频道每天每隔一个小时播放一次其广告。
　　然而，豪掷千金的不止艾伯维一个“土豪”，辉瑞礼来、强生、GSK、Sunovion等企业也分别在其拳头产品上投入了超过1亿美元，用于其产品的广告推广。
　　辉瑞凭借其产品Lyrica、Eliquis、Xeljanz的广告支出囊括了此次土豪榜单的2、3、4位。2016年，辉瑞花费2.21亿美元在神经疼痛药物Lyrica，1.74亿美元在抗凝剂Eliquis(与施贵宝公司共同开发)，和1.39亿美元在口服JAK抑制剂类风湿药物Xeljanz上。而礼来公司性功能障碍治疗药物Cialis则位于榜单第五，花费1.15亿美元。