长缆电工采销数据勾稽关系有异 大批原材料去向成迷
4月26日证监会公告，从事电力电缆附件及配套产品研发、生产、销售及服务的长缆电工首发申请获审核通过。招股书披露，公司拟发行不超过3500万股，在深交所上市。
　　长缆电工科技股份有限公司(以下简称“长缆电工”)的主要产品包括超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件以及电缆连接金具等其它产品，主要用于输配电网络。招股书中，公司称其营业收入稳中有升，经营规模不断扩大。然而，对于长缆电工的乐观，《红周刊》记者在查看招股书时发现，公司不仅存在部分采购原材料不知去向，且采购、营业收入与现金流之间的财务勾稽关系也有异常之处。
　　采购数据不正常
　　在招股书中，长缆电工披露了前五大供应商在报告期内(2014年至2016年)的采购金额及其占采购总额的比例情况，分别为7091万元、4633.95万元和5722万元，占采购总额比例为32.54%、23.23%、28.67%，由此，《红周刊》记者推算出长缆电工在报告期内采购总额分别达到了21791.64万元、19948.13万元和19958.14万元。从表面上看，公司总体采购金额在报告期内变化不大，每年均维持在2亿元左右上下浮动，但仔细分析其采购与现金流量表之间的财务勾稽关系时则可发现，两者之间的勾稽关系存在一定的异常。
　　2016年，长缆电工的采购总额为19958.14万元，考虑到17%增值税的影响，含税采购总额应该为23351.03万元；在合并现金流量表中，与采购相对应的“购买商品、接受劳务支付的现金”一项，同期的现金流量金额为15733.36万元。两项数据简单对比后可发现，含税采购总额要比“购买商品、接受劳务支付的现金”一项多出了7617.67万元，这在正常的财务勾稽关系中，出现的差额必然要表现为应付账款的增加或者是预付账款的减少。
　　招股书显示，2016年长缆电工预付款项余额为254.60万元，相较2015年末的536.97万元仅减少了282.37万元，这意味着，与前述的7617.67万元相比，将有7335.3万元差额应该形成相应的应付账款和应付票据。由于该公司在报告期内没有应付票据，则7335.3万元必然要对应着当年应付账款的增加。然而，长缆电工2016年度的应付账款余额为18399.29万元，仅比2015年末增加了1350.65万元，相比前述的7335.3万元差额仍有5984.65万元没有获得应付账款的支撑。这是什么原因导致的呢？难道该公司存在相应的票据背书转让情况？
　　在招股书中，长缆电工确实披露了公司存在票据背书的情况。2016年，长缆电工票据背书转让金额为8629.97万元，仅从数额上看，显然是涵盖了前述的5984.64万元差额的，但却又多出2645.33万元。也就是说，考虑了应收票据背书结算之后，相关支付的金额要比总采购金额仍多出2600多万元。
　　由于长缆电工在招股书中并没有披露应收票据背书在收、支中的具体信息，在此不好轻易下定论是那一方面出错，但不管如何，至少有2600万元的差额是需要公司做进一步解释的。
　　用同样的方法去测算2014年和2015年数据，红周刊记者又进一步发现，在考虑了预付款项、应付账款和票据背书转让等因素之后，这两年长缆电工含税采购总额也比前面各因素总的影响金额分别少了2871.97万元和1951.50万元。
　　报告期内，长缆电工每年均出现2000万元左右的差额，这到底是采购金额出现差错？还是应付款项出现问题，抑或票据背书转让出现问题呢？这些问题点，需要公司在上市前给予投资人明确解释。
　　原材料去向不明
　　从招股书披露的信息来看，长缆电工的采购主要集中在原材料和能源上。其中，主要原材料在主营业务成本中占比达75%左右。在长缆电工采购的主要原材料中，主要有铜材等金属材料，硅橡胶、环氧树脂、三元乙丙橡胶等化工材料，外购的零配件以及其他辅助材料等。从企业正常生产经营情况看，采购来的原材料除大部分是用于产品的生产，以直接材料的形式归集到成本外，余下未用部分将会在报告期末形成新增库存。
　　招股书披露，长缆电工2016年原材料采购金额合计为19953.32万元，其中包括了金属材料、化工材料、零配件和辅助材料在内，理论上这些应该是生产中所领用的原材料(直接材料)，但是，从招股书中披露的该年度营业成本构成看，直接材料金额为16933.98万元，这意味着，当年采购的原材料比生产领用部分仍多出了3019.34万元，这个多出部分在正常的生产流程中必然要形成库存原材料新增，或体现为在产品、库存商品的原材料新增。然而令人奇怪的是，在长缆电工存货构成中，2016年年末原材料的库存为4232.15万元(未计提跌价准备)，仅比2015年末新增了169.94万元。而在产品及半成品、发出商品、库存商品及其他少量辅助材料的金额加总为7600.43万元，也相较2015年相同库存项目金额7407.42万元仅新增了193.01万元。两部分新增合计仅为362.95万元，这与前叙的3019.34万元差额还相差2000多万元。
　　既然采购回来的原材料没有形成相应的原材料新增库存，又没再转化为其他存货项目新增，那么，这多出的采购原材料又去了哪里？
　　同样的问题还发生在2014年和2015年，这两年也同样存在采购不知去向的情况。其中，2014年原材料采购总额是21789.24万元，而营业成本中直接材料是13634.73万元，意味着有8154.51万元的当年新购买的原材料将会形成新增库存原材料或其他形式的存货，而2014年库存原材料为3899.44万元，仅比2013年增加了339.66万元，而存货中的其他项目合计也仅比2013年末增加了1907.59万元。整体核算下来，2014年仍有5907.26万元原材料采购既没有被使用，也没有形成相应的存货。
　　2015年，原材料采购总额比营业成本中的直接材料多了2321.41万元，但是年末库存原材料仅比上年增加了162.77万元，存货的其他项目合计不但没有比上年增加，反而减少了742.09万元，一增一减，整体也出现了2900.73万元的差额。
　　其实，在以上核算过程中，《红周刊》记者还没有考虑到这3年中公司用电等能源消耗情况，如果把能源消耗差异也都核算进来，则上述每年的差额将会进一步变得更大。
　　营业收入缺少数据支撑
　　除了采购方面所发现的问题外，《红周刊》记者还发现，长缆电工在报告期内营业收入与现金流量方面也存在较大的异常。
　　2016年，长缆电工的营业收入为54657.34万元，考虑到17%增值税税率的影响后，则该年度的含税营业收入应该是63949.09万元。在正常的公司生产经营中，营业收入将形成相应的现金流量流入，或者有相应的应收账款、应收票据变动与之相对应。但是，在合并现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”一项仅有48240.14万元，相比含税营业收入少了15708.95万元，这就意味着有相应金额的应收账款和应收票据存在。假设长缆电工2016年8629.97万元票据背书转让金额都和营业收入相关，那么在考虑了该项票据背书因素后，则至少还应该有7078.98万元营收需要有相应的应收账款、应收票据、预收款项的数据予以支撑。
　　从应收款项看，长缆电工2016年应收账款有31077.03万元、应收票据2405.23万元，合计应收款款项金额达33482.26万元，相比2015年末增加了3429.20万元。与此同时，该公司当年预收款项为2032.21万元，相比上一年增加了571.44万元。结合前述的7078.98万元差额去整体核算，可以发现，长缆电工仍有4221.22万元的营收差额既没有获得现金流量数据支持，也没有形成相应的经营性债权。
　　除了2016年，报告期内的其他年度也都存在类似情况。2014年的含税营业收入为56866.79万元，在考虑了票据背书、现金流量、应收票据与应收账款、预付款项等影响因素之后，仍存在2497.41万元的含税营业收入得不到相应的支撑，而2015年则存在3306.37万元的差额。
　　综合来看，各年均有较大一部分含税营业收入得不到现金流量或者相应经营性债权债务的支撑，而且呈现逐年扩大的趋势，这不禁令人产生怀疑，公司有虚增营业收入，进而粉饰利润的嫌疑。