创业板最大的风险是什么？

本周末，广大投资者将迎来创业板的正式交易。那么，创业板的最大风险是什么呢？
　　创业板不同于主板，在创业板上市的企业，一方面具有高成长性，但同时在很多方面又带有不确定性。创业板中有可能会出现一些非常伟大的公司，但也一定会有公司会倒闭。
　　现在，各方面最为关注的是上市首日的爆炒问题。的确，由于中国股市的“炒新”传统，不少股票在刚上市后就被爆炒，其中往往又有一些“炒新”的资金在里面兴风作浪，操纵股价，诱导普通投资者高位接盘，以至后来蒙受很大的损失。有关方面曾经有个统计，今年以来有60%以上的新股，上市3个月之内的价格都要低于上市首日的价格，这也就是说上市当天买新股，输面是相当大的。正是基于这样的现实，现在有关方面对新股上市当天的行情十分关注，采取各种措施防止出现爆炒。
　　不过，在笔者看来，创业板最大的风险，并不在于首日被炒高，而是公司没有持续的成长性。上市当天高位买进，当然是很大的风险。现在以平均55倍市盈率发行的创业板新股，如果被爆炒的话，风险无疑会更大，或许很长时间都难以解套。但是，是否避开了上市首日，就没有风险了呢？
　　在一般情况下，多数投资者买股票被套牢，还是在股票的日常交易中，并非上市首日不买就可以回避风险。进一步说，如果所买的股票是优质的，其业绩能够不断上升，那么即便买入时价格高了一点，还是有机会解套的。中小板的苏宁电器，上市初也曾经让一些投资者套住，但随着公司的快速发展，股价也节节上涨，最早介入的投资者成为最大的赢家。反之，哪怕是在公司上市以后，甚至是在股票跌破发行价以后再买进，但如果公司没有成长性，甚至业绩不断倒退，导致经营失败，那么这些投资者也还是会遭遇到很大的损失。这次，创业板规则中规定了如果公司出现净资产为负，以及会计师出具否定性的财务审计报告，那么股票就要直接退市。这就充分揭示了创业板的最大风险所在：公司经营不佳。
　　显然，在投资创业板过程中，买错股票是很危险的。因此，投资者不但要留意上市首日的风险，更要关注企业的经营状况，对此作出准确的分析。如果对公司搞不清楚，很轻率地买入股票，这就很麻烦。因为如果是买主板市场上的蓝筹股，哪怕被套，但毕竟业绩稳定，每年多少还有一些红利分配，不至于血本无归。但是在创业板上，公司经营的不确定性大，可能有的会出现大问题，甚至上市不久就退市，这样一来就会导致投资的整体失败。海外一些创业板之所以不那么成功，其中的一个很大原因就上市公司质量差，导致创业板投资风险过大。
　　当然，首批上市交易的28家创业板公司，总体业绩不错，这是有关部门好中选优的结果，这在一定程度上化解了其未来经营中的一部分风险。但尽管如此，它们的不确定性毕竟还是比较高的，再加上发行价又高，能否具备高成长性，就成为投资的最大风险所在，这是人们一定要重视的问题。
（钱龙天地编辑整理）