央行多举措护航 跨节资金面无忧
2018-02-14 09:33:29

央行多举措护航 跨节资金面无忧

央行多举措护航 跨节资金面无忧

来源:金融时报

对此,人民银行公开市场业务操作室负责人表示,虽然春节后将迎来MLF到期、CRA到期和2月份税期,但由于金融机构CRA到期节奏与现金回笼大体匹配,二者可以基本对冲。同时,节前节后人民银行将继续灵活搭配工具组合,维护流动性合理稳定。一是继续开展MLF操作补充中长期流动性,适当加大增量;二是适时开展逆回购操作,合理搭配期限组合补充流动性,提高跨季资金供应的比重。

考虑到前期央行通过多种工具多维度补充流动性,加之1月末和春节前财政支出力度较大,从1月25日普惠金融定向降准实施开始,央行即暂停公开市场逆回购操作。截至2月13日,逆回购操作已连续暂停14个交易日,净回笼流动性超过1万亿元。

申万宏源宏观研究报告称,“在短期流动性压力不大的情况下,央行主动回笼市场资金,一方面避免流动性的过度投放,另一方面也向市场释放信号——货币政策并未转向,稳健中性仍是货币政策的总基调,而控总量、调结构是主要方向。”

2月份以来,银行间市场DR001和DR007分别在2.6%和2.8%左右平稳运行,货币市场运行平稳,利率中枢有所下移,市场流动性预期稳定。

从历史上来看,短期资金面在重大节假日期间往往波动剧烈,季节性特征较为明显。上述研报称,以前央行对于期间流动性的平滑措施效果往往有限,主要有两个方面原因,一是央行难以提前准确预测市场的流动性缺口,平滑措施往往滞后;二是市场对政策的预期不稳定,容易造成反应不足或过度反应,加剧资金面波动。而今年的CRA起到了较好的效果,既给予了市场进行流动性管理的空间和主动权,也有效稳定了市场预期。

责任编辑:陈楚潺

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