前瞻布局时代“主赛道” 基金与产业政策共舞
2018-04-16 07:19:58 作者:上海证券报

前瞻布局时代“主赛道” 基金与产业政策共舞

(原标题:前瞻布局时代“主赛道” 基金与产业政策共舞)

今年以来,在创新药获大力扶持、抗癌药实施零关税等多重利好因素的提振下,沉寂许久的医药股强势逆袭,成为市场上炙手可热的板块之一。最新公布的基金2017年报显示,不少公募基金早在去年四季度便潜伏相关标的,斩获了不俗收益。实际上,这只是公募基金对产业趋势和政策导向提早预判,并精准挖掘潜在机会的一个缩影。

2017年,无论是经历大浪淘沙后成为核心资产的大盘蓝筹,还是新能源汽车、苹果产业链、5G、节能环保等受益于产业政策扶持的新兴领域,均成为公募基金重点布局的投资主线。种种迹象表明,在当前价值投资占据主导、个股投资难度不断提升的市场环境中,拥有强大投研能力的公募基金正逐渐彰显其专业优势,且日益受到投资者的认可。

公募基金精准卡位医药股

统计发现,在基金2017年累计买入金额前20名的股票中,除了估值合理、安全边际较高的价值蓝筹股之外,受益于积极产业政策的新能源汽车、5G、节能环保及医药生物等板块也受到了基金的青睐。

以医药龙头股恒瑞医药为例,据统计,截至去年三季度末,该股共获得103只基金重仓持有,而到了去年四季度末,持有该股的基金数量已上升至116只。无独有偶,重仓持有复星医药的基金数量,也由去年三季度末的73只,大幅提升至四季度末的123只。

今年以来,医药行业政策暖风频吹,受其带动,医药板块整体走势强劲。不仅有恒瑞医药、济川药业、片仔癀等个股相继创出历史新高,多只医药ETF也在近期创下年内新高,这表明医药股目前已成为主流资金积极配置的核心资产。

渤海证券在近期发布的一份研报中称,本轮政策的出台再次彰显出政府对提升我国医药产业发展水平的决心。未来,政府对国内创新药及高端仿制药的优惠政策有望进一步加深与推进(如对一些国家重大专项资助的创新药或仿制药实行税收减免),将利好国内创新药及高端仿制药企业的发展。

从基金经理最新发布的观点来看,他们在下一步的投资布局上,也将继续追随相关行业的政策导向。我们在医药配置上的主要思路是,规避控费影响大的领域,专注刚性需求领域以及受益于政策,比如两票制下趁机能做大做强的商业公司,具体表现在创新药、一致性评价、两票制、以及OTC领域。国泰大健康股票的基金经理徐治彪表示。

紧跟时代主赛道布局

除了医药行业,过去几年中,在受到政府大力扶持的先进制造、新兴消费等多个领域的快速发展过程中,涌现出了一大批具有核心竞争力及发展空间广阔的优秀企业,而这些板块和个股也成了公募基金的投资主线。

随着供给侧改革的有效推进、环保措施的升级以及市场的自然出清,传统经济的产业结构得到了优化或重构,实体经济得到了一定程度的改善,部分行业中企业的效益得以提升,工业企业的资产负债表得到较为显著的修复。与此同时,国家出台了一系列政策鼓励和扶持新经济和新产业的发展,半导体、5G、先进制造、生物科技、人工智能等科技密集型行业得到了蓬勃发展。国寿成长优选基金经理在日前发布的2017年基金年报中如此表示。

海通策略认为,从1990年代的劳动力驱动,到2000年代的资本驱动,再到2010年以来的创新驱动,不同经济时代都有被打上烙印的主导产业,而主导产业崛起中往往造就伟大企业的诞生。综合人口、技术、政策等因素,先进制造、新兴消费有望成为新时代经济由大变强的主导产业,而这其中必将诞生一批具有国际竞争力的新蓝筹。

在业内人士看来,相较于普通投资者而言,以公募基金为代表的专业机构投资者往往能够利用其强大的专业优势,率先判断行业格局变迁,并从中挖掘最具潜力的投资标的,获得显著的超额收益。

公募基金的投研能力已经过市场检验,主动管理型股票基金过去十多年超额收益明显。因此,通过跟踪公募基金季报持仓判断下阶段市场风格走向,从理论和实操上来讲都是可行而且有利的。诺亚财富派投研部基金研究经理李懿哲分析称。

李懿哲进一步表示,展望未来,在MSCI纳入A股、养老金入市等一系列因素的影响下,A股市场投资者结构机构化的趋势不可逆转,基本面选股将越来越受到重视,直至成熟度向美国等发达市场靠拢。

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