复盘大基金1387亿投资绩效
2018-01-09 10:16:37 作者:上海证券报

复盘大基金1387亿投资绩效

国家集成电路产业投资基金(大基金)一期募集资金1387亿元已基本投资完毕累计有效决策超过62个项目涉及上市公司23家(包括港股公司和间接投资公司)投资回报颇丰。据悉大基金二期募资已经启动募集金额将超过一期。有业内人士建议不妨对大基金下一步动作作个预判可关注第三代半导体、传感器等领域及该领域的龙头上市公司。

自2014年9月成立至今的3年多时间里国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)一期募集资金1387亿元已基本投资完毕累计有效决策超过62个项目涉及上市公司23家(包括港股公司和间接投资公司)。据悉大基金二期的募资已经启动募集金额将超过一期。

大基金目前的投资已经完全覆盖了集成电路制造、封装的龙头公司部分覆盖了设计、设备、材料类上市公司并涉足第三代半导体、传感器等领域。在业内人士看来在国家政策大力扶持下中国集成电路产业将催生出具有国际先进水平的产业巨头。

投资了哪些上市公司

在传感时代和智能时代集成电路作为信息技术的基石和核心其重要性愈发突出。为推动集成电路产业的发展《国家集成电路产业发展推进纲要》(简称《纲要》)于2014年6月出台从而上升至国家战略层面。同年9月首期募资规模高达1387亿元的专项投资基金――大基金推出。

华虹半导体是大基金最新投资的一家上市公司。据披露大基金向华虹半导体投资9.22亿美元取得18.94%股权并在其合资公司中占有29%的权益。合资公司将投资25亿美元建设12英寸生产线预计初期的月产能为12英寸晶圆4万片。至此大基金投资覆盖了中芯国际、华虹宏力、长江存储三大晶圆制造厂合计直接投资额超过300亿元。

据上证报资讯不完全统计大基金一期募资所涉及的23家上市公司分布在集成电路产业链的上下游且均为细分领域的龙头企业。

具体来看在封装领域自2015年1月大手笔斥资3亿美元支持长电科技出海竞购星科金朋后目前大基金的投资已覆盖长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技四大龙头公司在IC设计领域大基金已投资了纳思达、国科微、中兴通讯、兆易创新、汇顶科技、景嘉微在设备领域大基金投资了北方华创、长川科技在材料领域其投资的上市公司则包括万盛股份、雅克科技、巨化股份另外大基金还投资了第三代半导体龙头三安光电、北斗产业链龙头北斗星通、MEMS传感器龙头耐威科技。

除了直投项目大基金还通过子基金布局了部分企业。比如万魔声学(通过旗下爱声声学)以9.95亿元收购共达电声15.27%股权深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)为万魔声学提供了4亿元股权融资。深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)为大基金的子基金大基金认缴出资额7亿元占比43.75%。又如闻泰科技引入武岳峰资本作为战略投资者而武岳峰资本也是大基金的子基金之一。

投资收益几何

资本市场对集成电路概念股的追捧已让大基金在投资回报上收获颇丰。

以三安光电为例2015年6月16日三安光电控股股东三安集团以22.3元/股的价格将其持有的2.17亿股转让给大基金合计对价48.39亿元2015年12月16日大基金再以22.51元/股的价格合计16亿元认购公司增发股份7107.95万股持股增至11.3%。三安光电最新股价为25.06元目前大基金的持股市值高达115亿元增值近一倍。据上证报资讯不完全统计大基金对在中芯国际、国科微、国微技术、北方华创等上市公司的投资收益也都接近或超过1倍。

丰厚的收益令大基金对一些上市公司一再追加投资。2015年5月初大基金以20.49元/股参与纳思达配套募资合计斥资近5亿元认购了2440.21万股持股4.29%目前该项投资已增值超过一倍。2017年12月20日纳斯达公告公司拟以27.74元/股向包括深圳南山鸿泰股权投资基金合伙企业(有限合伙)在内的8名特定对象合计发行5164.02万股募集资金14.32亿元。

与上述公司相比大基金在北斗星通、长电科技、汇顶科技、耐威科技、雅克科技、通富微电等公司上的投资收益潜力更大。2015年9月12日北斗星通披露定增公告称大基金以25.53元/股合计斥资15亿元认购了公司定增股份5875.44万股占上市公司总股本的11.6%。目前公司股价为33.37元大基金持股市值不足20亿元近2年半时间增值约三成。在国家大力扶持北斗产业的背景下北斗星通是否会复制三安光电的发展势头值得期待。

有市场人士告诉记者在国家政策大力扶持、全球集成电路产业向中国大陆转移的大背景下投资者不妨紧随大基金的投资脚步。一是挖掘大基金已进驻的、处于价值洼地的“国字号”上市公司二是关注大基金已投资项目的证券化如大基金2.78亿美元的投资在通富微电以19.21亿元收购大基金持有的富润达49.48%股权、通润达47.63%股权后转为了对通富微电的14.65%持股类似的上市公司还有华天科技、中兴通讯等三是潜伏大基金下一个投资方向上的龙头上市公司。

未来将投资哪一块

据悉大基金二期的募资已经启动募集金额将超过一期。在大基金总经理丁文武看来万亿规模的资金才能有效拉动集成电路产业规模的增长目前的千亿资金只能满足《纲要》中2020年阶段性目标的融资要求2020年之后中国集成电路要进入新的发展阶段诞生国际第一梯队公司有效的金融手段依然必不可少。

丁文武曾在接受媒体采访时表示接下来大基金的投资布局将从“面覆盖”向“点突破”转变工作重心也将逐渐从“注重投资前”向“投前投后并重”转变不仅要完成产业布局还要寻求“超车”机会。丁文武强调下一步大基金将提高对设计业的投资比例(目前仅占17%)并将围绕国家战略和新兴行业进行投资规划比如智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等并尽量对装备材料业给予支持推动其加快发展。

就此有业内人士建议不妨对照《纲要》分析、预判大基金下一步的“动作”可关注第三代半导体、传感器等领域及该领域的龙头上市公司。

公开信息显示2017年12月上海超越摩尔股权投资基金合伙企业(有限合伙)成立基金总规模50亿其中大基金出资16亿元该基金主要投资先进传感器、功率器件、射频器件、光电器件等领域。此外大基金专注第三代半导体的子基金安芯基金也在加快进场步伐近期举牌了瑞丰光电。据悉安芯基金由三安光电、大基金等合资成立规模75.1亿元。

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