社保基金投资港股可多赢
2017-09-13 11:47:54 作者:中国经济时报

社保基金投资港股可多赢

日前有消息称社保基金港股投资管理人答辩工作正式展开。这意味着社保基金将启动港股投资。

较之养老金仅限于境内投资社保基金可以进行境外投资。根据2016年5月1日起施行的《全国社会保障基金条例》全国社会保障基金理事会应当审慎、稳健管理运营全国社会保障基金按照国务院批准的比例在境内外市场投资运营全国社会保障基金。据年报披露截至2016年社保基金自成立以来的年均投资收益率为8.37%。2016年末境外投资资产1360.69亿元占社保基金资产总额的6.66%。

随着沪港通与深港通先后启动以及开放式基金、保险资金等相继通过港股通渠道投资港股社保基金投资港股是必然趋势。在境内外进行多元化的投资有助于社保基金优化时机选择与资产类属选择把握市场趋势和投资时机规避与分散投资风险更好实现保值增值。香港股市是成熟市场投资者结构以机构为主市场稳定性相对较强市场运作规范较A股市场更为推崇价值投资适合社保基金适度进行投资。

自去年2月中旬以来港股持续震荡上行恒生指数累计涨幅超过50%。其中恒生指数今年以来上涨超过25%明显跑赢同期上证指数。港股赚钱效应凸显对包括内地资金在内的各类资金有一定吸引力。更重要的是港股在全球主要市场中处于价值洼地具有低估值、高股息率等优势。不少机构分析认为尽管港股已有一定涨幅但中长期投资价值不逊于A股甚至有望继续阶段性跑赢A股。

据统计A+H板块目前共有90多家公司9月8日收盘仅2只A股较港股折价。自2014年11月以来恒生AH股溢价指数一直高于100点。该指数3月21日盘中最低113.19点9月6日盘中最高升至135.05点。换言之A股较H股整体溢价率由一成多升至三成多。就A+H板块的蓝筹股而言在港股市场上购买更为便宜。以9月11日收盘为例交通银行A股和H股分别为6.48元、5.83港元民生银行A股和H股分别为8.33元、7.78港元上海医药A股和H股分别为23.39元、19.42港元。

得益于低估值投资港股可获得较理想的分红回报。以工商银行为例2016年度每10股派发股息人民币2.343元按2016年12月30日股价计算A股股息收益率约为5.3%H股股息收益率则约为5.6%。显然港股较高的股息率被长期资金看重有助于带来稳健的投资收益。

港股市场上还有A股不具有的优势投资品种。例如南下资金7月与8月买入最多的3只港股中包括汇丰控股与腾讯控股均不属于A+H板块。腾讯控股是港股市场上大牛股的代表今年以来累计涨幅逾70%给南下资金带来了丰厚的回报。

港股自去年以来持续走强与内地资金通过港股通积极买入有很大关系。社保基金启动投资港股有望带来多赢对港股是重大利好提升市场对内地资金买入的预期。有券商研究人士指出社保基金是长期稳定资金且资金规模大如果能够实现港股投资对香港股市的繁荣稳定发展有非常重要的作用。

也有市场人士提醒社保基金投资港股需当心“呛水”避免重蹈2007年首批QDII基金长期跌破面值的覆辙。这是境外投资必须吸取的教训。但需要看到一方面目前市场不同于10年前当时QDII遭遇金融危机而生不逢时另一方面内地基金公司逐渐积累了海外投资经验沪港深基金及QDII近两年均取得不错收益。在此基础上社保基金可遴选出更具港股投资经验的投资管理人。

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